?

  導語︰2019年11月27日,一枚白色的火箭騰空而起,把11顆通信衛星準確送入預定太空軌道。而更令人激動的是,十分鐘之後,這枚火箭返回地面。這是人類歷史上第一次把發射進太空的火箭成功回收,這意味著火箭可以像飛機一樣反復使用。而在此之前,造價高昂的火箭只能使用一次。

  這枚火箭名叫獵鷹9號,屬于民營航天公司——馬斯克旗下的SpaceX,獵鷹9號已完成了數十次的發射任務,而它強大的機動能力也已被美國軍方關注,和目前主流的戰略運輸機相比,用大型運載火箭執行洲際間的戰略運輸任務,具有無與倫比的成本優勢。

  2019年11月27日,在美國佛羅里達州卡納維拉爾角空軍基地,SpaceX獵鷹9號火箭為美國空軍發射GPS III系列軍用導航衛星,這是SpaceX公司首次為美國軍方執行太空任務,也是一次軍民融合的極致創舉。

  中國的軍民融合事業方興未艾,並已提升至國家戰略高度。SpaceX模式能否為我所用?在國家戰略的加持下,中國的民營軍企能否破解自己的資本密碼?

  悅加財經創始人李悅 對話 著名軍事評論員宋曉軍,解讀《中國軍工龍頭的崛起》。    “鋼鐵俠”能否躋身美國軍工巨頭

  李悅︰獵鷹火箭是鋼鐵俠馬斯克的神作,也已經被美國軍方投入“實戰”。但馬斯克的公司,也還是民營企業,它在美國的軍工行業版圖里,能夠介入到多深的程度?這算不算是一個軍民融合的極致案例呢?    宋曉軍︰馬斯克確實挑戰了傳統軍工大佬,但要顛覆美國軍工行業的整體格局,是很困難的。美國排名前兩位的軍工集團,洛克希德.馬丁和波音,他們兩家吃這塊蛋糕已經爭的不可開交。比如教練機,波音認為國際市場有2400多架TX教練機,它為了搶到350多架的訂單,把費用壓到100億美元以下,而原來的定價大概是170億美元,洛克希德.馬丁說你怎麼可能這麼玩?!但波音有自己的民用飛機市場,所以它就敢這麼做。兩個巨頭之間都撕扯得這麼厲害,怎麼會把這麼個高附加值的領域讓給馬斯克呢?

  雖然SpaceX有火箭回收等很漂亮的理念,但實際上也有失敗的案例。比如,拉姆斯菲爾德在2002年當上了美國國防部長,做了大量民參軍的改革,把航天飛機整個的維護系統交給了民營公司,但最後隔熱瓦出了問題,2003年航天飛機哥倫比亞號就直接墜落了。也造成了軍方對新來者的信任度,概念再好,消費者還是相信成熟品牌。

  軍民融合:資本能否孵化出中國軍工巨頭

  李悅︰我們也關注到,過去幾年中,我們國家也集中誕生了一大批舉世矚目的國防重器,諸如C919大飛機、新型驅逐艦、北斗、墨子衛星、FAST天眼、運-20、天河超級計算機、國產航母等等,伴隨它們誕生的同時,還有軍民融合熱度的高漲,無論是在國家的重視層面,還是資本市場的活躍度,以及在創業創新領域,甚至各個地方的產業園建設方面,都能感受到軍民融合的如火如荼。那資本在當下的軍民融合中,到底應該扮演怎樣的一個角色呢?    宋曉軍︰在我國,資本對大國重器和軍工產業的發展,確實起到很好的助推作用,這幾年增長的非常厲害。比如2016年,我們的軍工證券化率不到30%,但2018年已經到了42%。通過混合所有制改革、民參軍等大政策的指導,做了充分的實踐,使得軍工資產的證券化率,通過短短兩年時間,提升到了10%以上。

  大家通過軍民融合這樣一個模式,來尋找高速發展的下一步方向︰軍工產業的升級,技術的創新,解決政府投資困難的問題,通過資本市場的推動,拿到一些資金,發展一些高新技術等,我軍要在2020年“基本實現機械化”“信息化建設取得重大進展”,2035年基本實現“國防和軍隊現代化”的目標。資本市場確實在里面起到了很大的助力,蛋糕非常大,態勢非常好,一旦政策明朗,就抓緊熱身活動,一旦跑道明確,就沿著適合自己投資機構的路徑往前沖。

  美國軍工巨頭如何賺“大錢”

  李悅︰根據投資研究,我們對比了美國十大軍工集團,上市的有9個,最近這六七年市場表現,最差的也漲了一倍,像波音、洛克希德.馬丁則上漲了四五倍,從資本的角度來講,要投資一個領域,最終還是要有利可圖,美國資本化的軍工發展模式能否為我們所借鑒呢?    宋曉軍︰美國軍工企業資本運作確實比較成熟,它的證券化,它在二級市場的融資渠道,非常活躍,非常穩定。但其實在冷戰期間,它並不是這樣的。那時,有很多軍工公司來競爭,然後軍方選擇比較好的裝備,去跟甦聯對抗,軍工公司狀況很好。但冷戰之後,國防軍費下降,大量軍工公司倒閉,軍工行業開始大規模兼並重組,形成了所謂的“五大”或是“十大”,總之變成了巨頭。

  例如洛克希德.馬丁,原來洛克希德是一個公司,馬丁是一個公司,洛克希德把火箭公司馬丁收購後,它的巨頭身份作用就開始顯現。可以看到兩點︰第一點是是政治影響力,我們都知道所謂的旋轉門,比如前美國國防部長馬蒂斯,他當兵41年,有23萬美元的退休金,原來還是通用動力的董事,他既是消費者,又是生產者的股東,拿著大量的股票和期權,雖然當了國防部長會辭去這個工作,但是這樣的官員非常多。特朗普為此還專門出過一個規定,說不能讓退休將軍去到軍工企業工作,或者需要有個年限。第二點是美國的股票市場的整個的資本的規模遠遠比中國大,大的原因是因為美國的家庭資產有24%都在股市里邊,它是靠 股市的增值,去維護家庭財產的增值,但那中國只有4%的佔比。

  美國軍工行業的模式,是創造需求,比如制造威脅論,但我們中國認為人類是命運共同體,我們強調和平,我們既有紅線,也有通道。所以在未來的軍工市場證券化方面,我們有自己的特色,不會去完全復制美國。 我們有些投資機構手里有資金,但是等不了軍工投資的長周期,對國家軍民融合的政策、對國勢大發展的測算是不懂的,包括對2050年建設世界一流軍隊的目標的路徑過程是不熟悉的。所以想要進入軍工領域投資,必須有一個很靜很細的心態,沉得住氣,而不是急著套現套利,需要一個很長的學習、思考過程,不能像五子棋那樣像速戰速決,而要當成圍棋好好思考斟酌。

  中國軍工股能否一飛沖天

  李悅︰再說回到我們自己,就拿上市公司舉例,全部的軍工企業市值,加起來才和一家茅台集團的市值差不多,您對于中國的投資機構,進入到軍工投資領域,又有什麼建議呢?    宋曉軍︰總有人拿軍工和白酒行業比估值,但其實軍工企業的潛力比白酒企業大多了,你們想想它在前期研發那麼大的固定資產,那麼多的投資,那麼多的優質人才資源,都集中在這里。現在估值低是好事,說明它有成長性。洛克希德.馬丁體量很大,但它估值低,只有十三四倍,沒有超過20倍,反而它穩定。洛克希德.馬丁的股票已經翻了很多倍,這當然有它創造需求的緣故,但也有它自己的設計,一旦當它中長期的需求確定後,還有很多純利潤的東西,比如後期的維護保養,基本就是純利。美國很多機構說買金股,投資人士就會來買它的股票,雖然價格很高,300多美元一股,但是認可它是價值投資,這樣就使它進入一個相對比較穩定的良性狀態。中國民營企業也期待中國軍工能走到這一步,但是需要過程,我們在改革、在推進。

  軍工投資︰民營資本如何尋找標的

  李悅︰軍工是一個非常廣闊的門類,也是科技含量最高的產業,那麼在您看來,具體有哪些領域,更加適合民營企業發揮自己的優勢,軍民融合的難度門檻會低一些,成果轉化會快一些呢?    宋曉軍︰確實現在很多民營資本都想搶佔先機,都在摩拳擦掌 ,拿著放大鏡去尋找標的,我覺得首先還是要未雨綢繆。比如,洛克希德.馬丁為什麼會能成長?首先,全世界要采購它的產品,包括美國自己就要采購2400架F35,這是超大的訂單,韓國、日本、新加坡,甚至中東也要買,這樣的話就基本有3500架的市場盤,不僅僅是說賣出產品,就能帶動它股票的市值,能帶動它股價的就是這3500架飛機的維護保養,這一部分是純利,只有它能做售後服務。二級市場表現也成熟,市場波動的時候,它有大量的回購。

  再看中國的軍工,總的需求是很大的,但是產能遠遠沒有過剩,但是茅台酒我相信總有一天產能會過剩。在我們2015年武器裝備發展的戰略當中,在2020年後,我軍要進行大規模的更新換代,淘汰老舊裝備,實際上這塊是非常大的市場,到底誰先走在前邊,去完成武器裝備的更新換代,在哪些領域,由哪些企業來完成呢?這個就要投資機構的專業智慧去投入分析。

  比如我軍多個軍種,都有大量通用後勤保障物資要流動,這恰恰是我們電商物流平台非常擅長的,智能化倉儲的計算,會對我們軍隊的後勤供應帶來幫助;比如我們航空母艦百分之七十幾的設備都是民營企業配套,你說算不算軍民融合?比如裝備維護保養的一體化是很重要的,也就是所謂原廠造原廠修,將來我們也會實現一體化保障,就像我們的海警船只就已經做到了,這樣它維修的周期就會縮短,類似這樣的案例,時時刻刻都在發生,它為你提供了一個投資的信息和引導,空間是非常大的,關鍵在于怎麼去挖到寶,挖到寶之後,能不能吃得下。

  軍工投資應有愛國情懷

  李悅︰作為一個擁有人口紅利優勢的大國,關于大眾的愛國主義國防教育是不可忽視的,宋老師又有什麼建議呢?

  宋曉軍︰我覺得愛國主義國防教育對于軍民融合、對于軍工投資也很重要。因為對于軍工投資的前提首先是觀念性的,把我們曾經的軍事對抗的記憶,轉化成一種愛國情懷,即便是資本市場的軍工投資者,也要需要一些家國情懷,精神上的軍民融合,才能堅守周期,等待價值爆發。

  李悅︰如果能把先進的軍工技術和市場民營資金進行結合,我相信我國的軍事力量也將如虎添翼!人民軍隊的忠誠加上民營資本的活力,二者定能水乳交融,定能化作強大的戰斗力!謝謝宋老師,我們期待跟您下次再見。

版權保護: 本文由 配資炒股資訊網 原創,轉載請保留鏈接: http://www.zj15z.com.cn/peizikaihu/1848.html

相關文章

推薦文章

熱門文章

?亿万富翁红包群_专发红的土豪微信群 | 下一页