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  今年是ETF產品在我國境內成立第15年,15年來,我國ETF市場規模穩步上升,產品類型不斷豐富,市場創新層見迭出。截至今年“雙11”,我國境內掛牌交易ETF共241只,總市值約6710億元,合計約957億美元。2018年全年上交所各類ETF的交易總額達7.14萬億元。近幾年來,上交所ETF市場的規模,從交易量看穩居亞洲第一,從市值看穩居亞洲第二;上交所ETF市場佔境內ETF市場的份額約在80%。如何看待ETF的投資價值?這類基金規模增幅為何如此巨大?

  為啥ETF這麼火?四個方面推動ETF發展

  11月16日,上海證券交易所聯合各基金公司在15個城市持續開展“十五年十五城”ETF高峰論壇,在由上交所和境內首只ETF管理人華夏基金舉辦的首場十五年十五城ETF高峰論壇上,上交所副總經理劉逖介紹,目前ETF的市場資產配置和財富管理功能初顯。上交所目前上市ETF超過170只,標的資產範圍已經覆蓋股票、債券、貨幣、黃金以及境外資產(港股、美股、歐股、日本市場等),較好地滿足了投資者多元化的資產配置需求。

  ETF產品創新不斷。劉逖介紹,在今年各界極為關注科技創新的大背景下,上交所等及時推出了5GETF、科技ETF等主題ETF,有效對接了科技創新行業。再如,隨著資本市場對外開放步伐的加速,隨著MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等境外重要指數納入A股,去年上交所推出了MSCI指數系列ETF,今年又推出了中日ETF,為資本市場的互聯互通開拓新渠道,有力支持了資本市場的改革開放。

  上交所是中國ETF產品創新的發起人,2000年就開始組織研究ETF產品。劉逖表示,2004年底境內首ETF產品華夏上證50ETF在上交所成立,揭開了中國ETF市場的帷幕。十五年來,我國ETF市場規模穩步上升,產品類型不斷豐富,市場創新層見迭出,ETF的市場資產配置和財富管理功能初顯。近幾年來,上交所ETF市場從交易量看穩居亞洲第一,從市值看穩居亞洲第二;上交所ETF市場佔境內ETF市場的份額約在80%。目前在上交所上市的ETF超過170只,標的資產範圍已經覆蓋股票、債券、貨幣、黃金以及境外資產,較好地滿足了投資者多元化的資產配置需求。劉逖強調上交所的初心是服務投資者和服務實體經濟,在基金市場的戰略定位是“一所連百業,一市跨全球”,努力把上交所基金市場建設成為具有較大規模、覆蓋多類資產、聯接場內和場外、跨越境內和境外的市場樞紐。近幾年來,上交所砥礪創新,不斷豐富投資標的,助力實體經濟轉型,助推資本市場對外開放。

  未來,上交所將從四個方面推動上交所基金市場穩健發展︰一是持續擴大ETF標的範圍,完善ETF布局和產品鏈。二是持續優化基金交易機制,研究推出集合申購機制,優化ETF申購安排。三是大力發展ETF衍生品市場,推出更多ETF期權品種。四是持續加強市場推廣與投資者教育,提升產品認知度。劉逖表示十分期待中國ETF市場的下一個輝煌的15年,同時強調中國ETF市場未來還有很長路要走,需要各界投資者、基金管理人和交易所共同努力,攻堅克難,推動市場快速健康發展。

  使用期權優化ETF資產配置也有很多新舉措。上海證券交易所高級經理竺旭東認為,衍生品作為ETF投資的一個非常有力的補充工具,有著非常現實的意義。期權有三大策略︰一是保險策略,它就是保護股票投資者有利的工具,實際就是給股票上了保險;二是增強收益,原來收益可能不太滿意,原來收益上稍微增厚一點點,稍微加一點收益。三是優化資產配置,期權有非常強大的看漲看跌的杠桿性存在,虧損的時候也來得非常凶。

  指數基金迎來配置良機

  隨著A股市場不斷機構化,以ETF為代表的指數類基金產品迎來配置良機。為什麼這麼說?生財君認為,截至目前,A股全市場加起來有1800位基金經理,全部公募基金產品達到6000只,行業越來越混亂和迷茫,這個選擇過程當中大家有一些散亂,結果經常不達預期。而個股投資已經進入到了臨界點,3600支股票,做股票的難度增加了,通過ETF投資投資者有望將投資難度降低。

  天相投顧研究中心負責人、“金牛獎”評委賈志認為,被動指數基金有很多好處︰一是被動的投資風格非常清晰;二是持有成本非常合理,從管理費的角度來看我,有一個隱性成本就是基金的交易成本,把基金財產投資到股票上,而主動管理的基金換手率有部分產品還是讓投資者很驚訝。三是滬深300指數,上證50這樣的寬基指數ETF產品相對于主動管理類產品來說具有很好的配置價值。

  作為境內首只ETF管理人,華夏基金不僅率先開啟ETF投資大門,還伴隨ETF發展堅持深耕15年,成為ETF行業領軍者。華夏基金總經理李一梅現場回顧了華夏上證50ETF誕生前後,華夏基金為這一產品創新做出的艱辛努力。她還特別感謝上交所在ETF創新、發展以及投資者教育工作中給予的指導和支持。她表示,以華夏上證50ETF為起點,華夏基金秉承創新精神,結合市場發展和投資者需要先後推出了多只創新型ETF產品,成為行業ETF創新的引領者。在堅持做創新者的同時,華夏基金也在做深耕者,從投研、風控、制度、系統、產品、服務等多個角度出發,堅持精耕細作和自主研發相結合,最終形成了品牌、產品、技術和服務四重壁壘,打造華夏基金ETF業務核心競爭力。目前,華夏基金已經構建了完善的ETF產品線,ETF管理規模行業佔比超24%,也是業內首家權益類ETF管理規模超千億元的基金公司。李一梅認為ETF正在成為公募基金新的行業機遇,華夏基金將繼續堅持投資者教育、堅持研發創新、堅持共建良性的ETF行業生態圈,為投資者享受更好的ETF產品和服務而不懈奮斗。她強調指數投資的精髓是專注地將簡單的事情做到極致,華夏基金的宗旨是將復雜留給自己,將簡單送給投資者,用盡全力讓投資者毫不費力。

  天風證券首席經濟學家劉煜輝從宏觀經濟視角出發分析了當前A股市場的投資邏輯和投資機遇。他認為中國的資本市場可能正在進入一個前所未有巨大機遇的蘊育期。在這個期間,中國的“核心資產”可能會發生一個改天換地的變化。他建議投資者從中國資本市場未來三年“核心資產”的轉化中,找到中國未來最有效率的資產風口。

  華夏基金數量投資部總監龐亞平從專業角度出發結合生動形象的案例,對ETF投資策略進行了詳細介紹。他表示,指數投資具有省心、省力、便捷、高效的特點,在發達市場中指數投資已經成為主流策略,ETF是指數投資的首選工具,隨著ETF產品和衍生工具的不斷豐富,可采取投資策略也日益多樣,ETF可以更好滿足投資者現金管理、資產配置等多樣化的財富管理需求。

  指數投資的本質是什麼?

  為什麼要進行指數投資?ETF本質是指數基金,指數就是一個平均值的概念,它就是衡量一個群體整體特征的平均值的一個指標,投資者比較熟悉的像滬深300指數就是滬深兩市當中選了300只市值比較大的股票,整個漲跌幅的平均值。華夏基金數量投資部總監龐亞平認為,指數的點位是假設投資者在算這個指數時候投了1000元,到目前滬深300指數3800點,現在變成了3800塊,所以指數是簡單的平均值的概念。一個普通投資者通過長期定投買一個指數,往往獲得比專業投資者還要好的收益。

  在圓桌論壇中,華夏基金數量投資部總監徐猛、華夏基金數量投資部高級副總裁榮膺和李俊分別從市場關注較多的寬基ETF、SmartBetaETF、商品ETF、行業主題ETF等角度,介紹了各類ETF的投資價值並給出相應的投資策略建議。

  ETF的發展促進了相關衍生品市場的發展。2015年上交所推出以華夏上證50ETF為合約標的的50ETF期權,標志我國衍生品市場發展進入期權時代。上海證券交易所高級經理竺旭東在會議最後介紹了上交所ETF期權情況以及上證50ETF期權上線以來發展概況,他表示上證50ETF期權推出以來,市場運行平穩,成交持倉大幅提升,風險管理功能不斷發揮。此外,他還向與會投資者做了期權基礎知識科普,介紹了期權功能和相應投資策略,重點講述了如何使用期權優化ETF資產配置。

  (本文僅供參考,據此投資風險自負)

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